LIBOR

LIBOR (angl. London Interbank Offered Rate) – tai vidutinė palūkanų norma, už kurią pirmaujantys Londono bankai yra pasirengę skolinti lėšas vieni kitiems tarptautinėje tarpbankinėje rinkoje. Ši norma apskaičiuojama kiekvieną darbo dieną penkioms pagrindinėms valiutoms ir septyniems skirtingiems terminams, todėl ji yra vienas svarbiausių finansinių etalonų, pagal kurį nustatomos palūkanos už paskolas, obligacijas bei išvestines finansines priemones visame pasaulyje.

Kur ir kaip vartojamas terminas „LIBOR“?

Pavyzdys	Paaiškinimas	Kontekstas
Paskolos su kintamąja palūkanų norma dažnai siejamos su LIBOR.	LIBOR naudojama kaip bazinė palūkanų norma, prie kurios pridedama banko marža, taip apskaičiuojant galutines paskolos gavėjo mokamas palūkanas.	Vartojimo kreditai, verslo paskolos, sindikuotos paskolos.
Išvestinių finansinių priemonių, pvz., palūkanų apsikeitimo sandorių, atsiskaitymai remiasi LIBOR.	Šie sandoriai susiejami su LIBOR, kad būtų galima apsikeisti skirtingų tipų palūkanų srautais ar apsidrausti nuo palūkanų svyravimo rizikos.	Finansų rinkos, rizikos valdymas, investicinė bankininkystė.
Kai kurios obligacijos turi kintamąjį kuponą, nustatomą pagal LIBOR.	Tokių obligacijų atveju periodiškai peržiūrima LIBOR reikšmė, todėl kupono dydis gali kisti – didėti ar mažėti, priklausomai nuo normos pokyčių.	Tarptautinės kapitalo rinkos, investicinis portfelis, ilgalaikis finansavimas.

LIBOR reikšmė

LIBOR yra ne tik palūkanų norma, bet ir pasaulinės finansų sistemos širdies plakimas, atspindintis tarpbankinės rinkos pasitikėjimą ir likvidumą. Ši norma susiformuoja kiekvieną dieną iš 11–18 didžiųjų bankų pateikiamų skolinimosi kainų, kurias administruoja ICE Benchmark Administration. Pašalinus kelias aukščiausias ir žemiausias reikšmes, iš likusių apskaičiuojamas aritmetinis vidurkis – taip gaunama konkretaus termino ir valiutos LIBOR reikšmė.

LIBOR svarba apima ne tik paskolų ir indėlių kainodarą; ji taip pat yra neatsiejama daugelio išvestinių priemonių, vertybinių popierių biržų ir net kai kurių vyriausybių skolos vertybinių popierių dalis. Ji veikia kaip orientyras, leidžiantis rinkos dalyviams palyginti skirtingų investicijų patrauklumą, o įmonėms – planuoti finansavimo išlaidas. Dėl didžiulio jos poveikio finansiniam stabilumui pastaraisiais metais LIBOR patikimumas buvo kvestionuojamas po manipuliavimo skandalų, todėl pereinama prie alternatyvių, sandoriuose pagrįstų, palūkanų normų.

LIBOR, EURIBOR, bazinė palūkanų norma – kuo skiriasi?

Nors LIBOR, EURIBOR ir centrinių bankų nustatomos bazinės palūkanų normos visos yra palūkanų normos, jos atlieka skirtingas funkcijas ir jas veikia skirtingi veiksniai. Pagrindiniai skirtumai: LIBOR ir EURIBOR – tarpbankinės orientacinės normos, atspindinčios pasiūlą ir paklausą, o bazinė palūkanų norma yra pinigų politikos įrankis, kuriuo centrinis bankas valdo infliaciją ir ekonomiką. LIBOR skelbiama kelioms valiutoms, EURIBOR – tik eurui, o bazinė norma būdinga konkrečiai šaliai ar valiutų zonai.

Reikšmė	LIBOR	EURIBOR	Bazinė palūkanų norma
Apibrėžimas	Vidutinė palūkanų norma, už kurią Londono bankai skolina vieni kitiems įvairiomis valiutomis.	Vidutinė palūkanų norma, už kurią euro zonos bankai skolina vieni kitiems eurais.	Centrinio banko (pvz., ECB, FED) nustatoma palūkanų norma, už kurią komerciniai bankai gali skolintis iš centrinio banko.
Valiutos	USD, EUR, GBP, JPY, CHF.	Tik EUR.	Priklauso nuo centrinio banko jurisdikcijos.
Nustatymo būdas	Bankų pateiktos skolinimosi kainos, vidurkis.	Bankų pateiktos skolinimosi kainos, vidurkis.	Nustato centrinio banko valdyba, vykdydama pinigų politiką.
Įtaka ekonomikai	Rinkos lūkesčių, pasitikėjimo, pasiūlos ir paklausos atspindys.	Rinkos lūkesčių, pasitikėjimo, pasiūlos ir paklausos atspindys.	Tiesioginis pinigų politikos instrumentas infliacijai, užimtumui, ekonomikos augimui valdyti.

Sinonimai ir artimos sąvokos

• Tarpbankinė palūkanų norma – bendresnis terminas, apimantis bet kokią normą, už kurią bankai skolina vieni kitiems; LIBOR yra konkretus tokios normos pavyzdys, tačiau egzistuoja ir kitos, pvz., EURIBOR, TIBOR.
• Orientacinė palūkanų norma – tai bet kuri finansų rinkose plačiai naudojama palūkanų norma, kaip atskaitos taškas įvairioms finansinėms priemonėms; LIBOR yra viena žinomiausių tokių normų.
• Pinigų rinkos palūkanų norma – palūkanų norma trumpalaikėms paskoloms tarp bankų; LIBOR iš esmės yra svarbiausia pinigų rinkos palūkanų norma, rodanti trumpalaikio skolinimosi kainą.
• Kintamoji palūkanų norma – palūkanų norma, kuri periodiškai peržiūrima pagal rinkos sąlygas; LIBOR dažnai naudojama kaip tokios normos indeksas, prie kurio pridedama marža.
• Etaloninė palūkanų norma – tai oficiali arba rinkos nustatyta norma, naudojama kaip standartas finansinėse sutartyse; LIBOR ilgą laiką buvo pagrindinė etaloninė norma didžiajai daliai pasaulio finansinių sutarčių.

Dažniausiai užduodami klausimai

Kas yra LIBOR ir kaip ji apskaičiuojama?

LIBOR – tai Londono tarpbankinė palūkanų norma, apskaičiuojama kaip vidurkis palūkanų, kurias bankai pasiruošę pasiūlyti vieni kitiems. Kiekvieną dieną keli bankai pateikia savo įkainius, iš kurių atmetamos aukščiausios ir žemiausios reikšmės, o iš likusių išvedamas vidurkis. Procesą prižiūri ICE Benchmark Administration.

Kodėl LIBOR yra tokia svarbi finansų pasaulyje?

LIBOR naudojama kaip etalonas trilijonams dolerių vertės finansinių sutarčių – nuo būsto paskolų iki sudėtingų išvestinių priemonių. Ji atspindi tarpbankinės rinkos sąlygas ir daro įtaką visų rinkos dalyvių skolinimosi bei investavimo sprendimams, todėl net menkiausi jos pokyčiai gali turėti didžiulį poveikį ekonomikai.

Kuo skiriasi LIBOR ir EURIBOR?

Pagrindinis skirtumas: LIBOR nustatoma Londono bankų ir taikoma penkioms valiutoms, o EURIBOR – euro zonos bankų ir tik eurui. Abi normos atspindi tarpbankinės rinkos sąlygas, bet skirtingose jurisdikcijose ir valiutų erdvėse. Be to, po 2021 m. LIBOR daliai valiutų nustota skaičiuoti, o EURIBOR toliau išlieka svarbia eurui.

Kas keičia LIBOR ir kodėl?

Po manipuliavimo skandalų ir sumažėjusios tarpbankinės prekybos apimčių buvo nuspręsta palaipsniui atsisakyti LIBOR. Ją keičia sandoriais pagrįstos alternatyvios normos, tokios kaip SOFR (JAV), SONIA (JK) ar €STR (euro zonoje), kurios laikomos patikimesnėmis ir sunkiau manipuliuojamomis.

Kaip LIBOR veikia mano paskolos palūkanas?

Jei jūsų paskolos sutartyje palūkanų norma susieta su LIBOR (pvz., LIBOR + 2 %), tuomet, kintant LIBOR, atitinkamai keisis ir jūsų mokamos palūkanos. Tai reiškia, kad augant LIBOR jūsų įmokos didės, o jai krentant – mažės. Tokiu būdu LIBOR tiesiogiai veikia jūsų finansinius įsipareigojimus.